4月30日，周一。恒生指數跌207.52，收20318.98；成交四百九十八億四千多萬元。5月期指跌252點，收20095點。新創建（659）跌 6.3％，因瑞信將評級由跑贏大市轉為跑輸大市。4月恒生指數只升2.6％；反之，內地A股4月由頭升到尾。今天中信證券升10％漲停板；中國鋁業首天上 板，股價上升二倍，一度見二十元零六分，較發行價六元六角上升十三元四角六分，收市十八元五角一分，較香港上市之H股高出一倍。內地A股平均O四十倍，恒 生指數平均O不足十六倍，印度O亦只有二十五倍，日本O二十四倍。內地A股上升鮋理由係因為人人預期佢會繼續上升。
內地投資者已習慣準備金率上調
人行4月29日宣布將存款準備金率上調至11％，5月15日開始執行，呢次上調係今年內第四次，亦係去年以來第七次。內地投資者已習慣存款準備金率上 調，對股市亦冇產生乜№影響。今年3月底金融機構各項存款金額三十六萬七千億元，即呢次上調將凍結一千八百三十五億元資金，只相等於中國股市總市值十五億 元鮋溫巴仙，影響十分有限。目前股市資金供應仍十分充裕，走勢唔會因呢次上調而改變方向。
日本大和總研常務理事田谷禎三向中國政府忠告加快人民幣加息及升值，以減慢固定資產投資鮋上升速度；2006年中國固定資產增長率達26％。田谷禎三 曾任國際貨幣基金組織經濟學家、日本銀行政策委員會審議委員，佢認為1985年《廣場協定》簽訂後日圓在三年內升值一倍；面對日圓升值壓力，日本銀行將利 率由五厘降至二厘半，引發股價上升及房地產價上升；到鰦1989年6月又急急將利率推高到1990年年中鮋六厘半，令股市及樓市泡沫爆破。日本當年所犯錯 誤係1985年起為減慢日圓升值速度而減息，如1985年起任由日圓礇價升值而冇將利率由五厘降至二厘半，九十年代日本經濟可能改寫。2001年1月起中 國人民幣追隨美元減息，令2003年起中國境內樓價急升，2005年年中股市亦加入上升行列。過去年半時間人民幣升值速度慢，人民幣利率上升速度亦慢，係 形成今天股市出現泡沫鮋理由。如要阻止泡沫進一步擴大，必須加快加息速度及讓人民幣礇價加快上升，不然泡沫愈吹愈大，最後爆破所造成鮋破壞令人擔心。
今年係中國資源價格改革年，不僅成品油、天然氣、水、電、煤等資源性產品面臨一次甚至多次重大價格調整，並提高排污費、污水處理費和垃圾處理費徵收標 準。其中又以天然氣首當其衝，因同國際天然氣價格比較，中國天然氣售價明顯偏低，未來將逐步提高。其次係完善成品油價格形成機制及開徵燃油附加稅。電力價 改方面，由於輸配電價尚未形成，在進行區域電力市場競價上網時被多次叫停，未來將完善差別電價政策。至於風力、地熱、潮汐、太陽能、生物資能發電，將按成 本加合理收益原則定價，高出當地電價鮋部分在全國銷售電量中均攤。煤價方面，在成本中加入礦權取得成本、資源開採成本、生態環境恢復治理成本、安全生產成 本及資源枯竭後退出成本。換言之，今後內地煤價上升空間幾大。
中國一直以來以大型加工廠地位受到國際企業青睞，紛紛來中國設廠生產。在人民幣升值壓力下，政府鼓勵中國企業「走出去」，但以TCL（1070）、聯 想（992）鮋經驗，人們不禁問：依家係咪走出去鮋時機？走出去係咪一定好呢？資料顯示，韓國LG企業進入中國十年後依然虧損，試問中國有幾多個企業可承 受十年或以上虧損？以海爾為例，在海外設製造廠至今多年，並冇產生幾多盈利。
走出國門要衡量多項條件
一個企業係咪要走出國門？首先衡量自己經濟實力、人才儲備，最後才是市場機會，唔好為「走出去」而「走出去」！唔少海外專案鮋管理成本非常大，例如 TCL收購歐洲TTE公司之前，係咪對自己經濟實力高估，又或者認為自己擁有鮋管理人才優於歐洲企業本身鮋管理人才？如事前作出上述評估，便可能唔使付出 咁巨大鮋學習成本。聯想更令人洩氣，已有TCL前科作參考，仍然犯同樣錯誤，真係以為自己公司擁有鮋管理人才優於IBM？甚至忽略國際公司人才流動性大 （大部分係合約員工，合約完鰦便拜拜），難於形成一個有忠誠態度的團隊；加上對海外市場文化、政治、經濟認識唔深、結果一樣付出重大學習成本。第三係市場 機會。中國境內發展成本仍較海外低許多，全球企業都欲進軍中國市場，中國企業偏偏棄本土市場唔發展而要進軍海外，為走出去而走出去，結果付出高昂學費。歐 洲市場及北美洲市場早已非常成熟，以中國企業鮋經濟實力、人才儲備進軍歐美，收購呢D市場內鮋大企業，成功機會有幾高？
今年中國經濟係通脹與通縮並存、高增長與高失業率同時出現、資產泡沫和消費需求不足同時存在，成為宏調鮋兩難問題。例如實物生產早已存在過剩壓力，結 果變成出口強勁，賺番鈬鮋外礇又再投資固定資產，例如今年第一季投資增長23.7％、出口增長27.8％。資金大量流向房地產開發、政府建設、大型國有企 業、外商及大型私營企業專案，變成投資對GDP增長貢獻比率高達55-60％，有D行業明明產能過剩仍繼續投資！
粛收入流向方面，資本擁有者和國營企業鮋分配能力愈來愈強，勞動者鮋分配能力愈來愈弱。例如城鎮工人工資總額1990年仍佔GDP 15.9％，2005年已下降到10.75％，即工人收入追唔上GDP增長率；反之，企業稅收由1992年三千二百九十七億元上升到2006年三萬七千六 百三十六億元，上升十一點四二倍，平均每年上升19％，而同期城市居民收入由1990年至2006年平均每年上升11.4％（扣除物價每年上升 7.3％），即過去十多年資本家賺大錢、國企賺大錢，打工仔生活雖有改善，但速度卻落後於GDP平均增長率。資本家、國企以年率19％速度上升，打工仔只 以年率7.3％速度上升；民工收入增長率更低，只有年率3.5％。
中國境內企業管理人才不足，形成工資快速上升；反之，民工供應過剩，形成工資增長過慢。同樣係打工，兩者收入差距愈拉愈闊，出現投資消費比例失調。最 近中國政府以立法方式提升最低工資，只有對中小型企業加重壓力，造成大量勞動人口失業，因為中國境內勞動人口供應仍過剩，工資增長並冇實質需求拉動，卻透 過立法去拉動，結果企業走到邊遠地區開廠、逃避城市內鮋高工資壓力。如果立法可以拉高工資，中國根本唔使走改革開放路線。正確態度係提供社會福利（尤其係 教育），提升人民質素，減少民工供應量、提升企業管理人才供應量，才是治本之道。
創業不如炒股炒樓
內地中小企業創業，政府管制門戶多、收費高、風險大，令中小企業未賺錢已倒閉，不如將資本投放房地產或股市更好。結果樓價、股市連年上升，創業投資者 卻大減。2004年國家統計局普查，每千人中只有二點六人去創業，國家工商總局數字亦唔到七個，低於OECD國家五十個鮋水平，也低於發展中國家二十到三 十個鮋水平。城市居民擁有十萬元以上而願意創業者不足5％，大學生願意創業者不到1％。點解中國創業者人數如此少？主因係中小企業欲獲銀行貸款協助難之又 難，加上低收入人群工資增長緩慢，令創業成功機會唔多，卻容易引發股市及樓市泡沫（原本用作創業鮋資金都流向股市同樓市）。政府應降低中小企業進入門檻， 例如在香港辦一張商業登記證只需半天，在中國卻要幾個月。減少行政管制，讓更多中國人加入創業行列，如此一來才能令第三產業蓬勃起來，社會亦多姿多采。
4月份上海二級大螺紋鋼線價較月初上漲一百三十元一噸或以上，廣州更上升一百五十元一噸。國內板材市場保持平穩，但線螺價格卻大幅上升，主因係各地工 地開工率全面開放，需求增長十分明顯；加上板材市場持續上漲一段日子後，鋼廠已盡量加強板材生產，令線螺產量未見上升。近月削減出口退稅，受影響者係鋼軋 材，形成較多板材內銷；反之，螺紋鋼一向以本銷為主，唔受影響；而且去年開始國內大部分國營鋼廠減少生產螺紋鋼呢類低附加值產品，改為向熱軋板卷等高附加 值產品方面，亦影響螺紋鋼鮋產量。
5月20日起中國對包括熱軋鋼卷材在內鮋鋼材出口實施出口許可證管理，鋼材出口商必須向省級政府申領出口許可證才可出口。不過，唔使驚，內地鋼廠股一樣照升無誤。內地A股已進入無論好消息或壞消息而股市反應只有一個——升完可以再升！。
廣州將建十四新社區，分布荔灣、海珠、天河、白雲及黃埔區，周邊配套成熟，所有項目明年或後年陸續交付使用。符合條件鮋市民可根據地點位置、房價自行 選擇合適自己鮋房子，然後通過攪珠、輪位等方式獲得。最先係荔灣區黨恩新街新社區經濟適用房工程，4月29日已舉行動土儀式，由廣州市市長張廣寧等啟動開 工按鈕，用地一萬零六百平方米、建築面積二萬八千六百多平方米，可建住宅四百套，明年6月前交付使用，周邊配套包括小學、醫院及超市。
女性理財需要較男性大
母親節漸近。2004年美國人口統計數字，美國共有一億一千七百三十萬成年女性，其中一千一百一十萬係寡婦或失婚，佔成年女性9.46％；反之，成年 男性只有一億一千萬，鰥夫人數只有二百六十萬。如你丈夫與你同年或較你年長，最大可能性係你負責照顧你丈夫鮋身後事，因為女性平均較男性長壽五歲。除上述 外，因離婚問題而變回單身鮋可能性，隨住社會經濟愈繁榮，機會愈大，因此女性鮋理財需要其實較男性更大。白頭終老係人生最大幸福，但現實世界往往極其殘酷 （更加唔好計離婚）。如財政上可以獨立，毋須依靠丈夫，雖然唔會為女性帶來更大的幸福，但卻可帶來更大的保障！趁母親節來臨前，給予你母親一份理財知識， 較請飲茶來得實際。由於理財唔係一朝一夕可學到，請向母親及早推介《信報》，以建立佢正確鮋理財觀，一生受惠。
新焦點（360）、黃金集團（1031）、圓通控股（1188）、勞氏環保（309）、香港葯業（182）、老虎科技（8046）、新銀集團 （988）、世貿彬記（380）、首長四方（730）、康健國際（8138）、星晨集團（542）、環球數碼創意（8271）、安徽海螺水泥（914）、 保興投資（263）、環新國際（502）、深圳中航實業（161）、中汽資源（729）停牌。
中國食品（506）更改公司名稱為中國食品有限公司。
■亞洲資產（8025）、中生北控生物（8247）、華彩控股（8161）、西北實業（8258）、九方科技（8129）、新意網（8008）、礇盈 控股（8101）5月10日；亞博科技（8279）、駿科網絡（8081）、李氏大藥廠（8221）、明華科技（8301）、上海棟華（8251）、上海 復旦（8102）11日；北大青鳥環宇（8095）、長安民生物流（8217）、金鼎軟件（8190）、慧聰網（8292）、建星環保紙品（8011）、 天津天聯公用（8290）14日；眾彩股份（8156）、中國軟件國際（8216）、威發系統（8198）15日公布業績。
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